南方财经全媒体记者曹媛深圳报道

(资料图片仅供参考)

“我听说过有些老板的投资决策是去庙里烧香、抽签，我认为还是要有一个科学的投资决策流程。”

8月8日，在“深圳创投日”某分论坛现场，深圳市天使母基金副总经理刘湘宁正在讲解不同私募股权基金的类别以及如何构建机构风投投资能力。台下，深圳市部分股份合作公司代表正在笔记本上记录知识点、拍照记录PPT上的投资要点。

这是一场专业创投机构和深圳“村企”的投资交流会。今年，这类交流会几乎每月都会在深圳举办。每次出席的创投机构大多包括深高新投、深创投等已与深圳“村企”合作的机构，还有被邀请来参加交流的“村企”代表。

多次交流的目的只有一个——引导深圳“村企”试水股权投资。

深圳市高新投正轩股权投资基金管理有限公司总经理唐孟源在深圳某区时，某股份合作公司股民问道，“你们还有没有更好的理财产品？”由此可见，目前深圳“村民”对股权投资的态度有所缓和，从质疑、观望已转变到愿意了解、尝试。

目前，寻找合适的投资合作模式，正成为深圳各区国资局、深圳“村企”和创投机构目前的探索方向。

目前，“村企”代表最担心的问题都是怎么投？投得稳？

“股民对基金投资没有信心，对投资风险有顾虑，投资机构和股份合作公司如何建立互信互利的投资合作模式？”“股份合作公司普遍都有风险规避偏好，如何引导公司参与创投？”“有什么措施可以提高基金投资稳健性？”这都是“村企”最常见的顾虑。

基于此，同创佳业总经理余英栋明确表示，“做投资能不能说不亏？不能。但要想办法让我们亏损的概率下降。”

正如余英栋所言，所有的金融投资都存在一定风险。记者了解到，目前已引导股份合作公司开展股权投资合作的深圳各区，都向辖区内的股份合作公司明确提示“投资有风险”并不承诺“保本”。

那么，何种投资模式才能符合“村企”对股权投资的稳健性、低风险等要求？

余英栋认为，目前“母基金+直投”是最适合股份公司的投资模式。“因为这条路是最安全、最宽的路，不要想着做直投赚得多，它风险是最高的。”

首先，对于专业投资机构来说，直投风险都居高不下，何况是对金融市场少有接触的“村企”。

中璟资本管理合伙人李世华曾公开表示，“LP投资主要是筛选优秀的GP，选择好了标的就相当于成功了80%；但直投项目的标的选择，项目成功的概率只有不到50%，因为投资后仍有大量的工作要进行，需要对其进行各种赋能。”

其次，股份合作公司缺少专业金融投资人才及团队，从零开始培养团队少则都需要数年。因此，不少专业投资人建议股份合作公司可以通过专业创投机构排行榜单，筛选实力较强的GP合作。

例如，记者了解到，深圳市龙岗区近期成立的“市、区国企+股份合作公司”股权投资基金（深创投龙岗创新私募股权投资基金），在初期筛选合作GP时，龙岗区国资局相关部门就通过某权威榜单，依次了解国资、民营、混合所有制不同类型机构的投资成绩及特点，最终选定了深创投作为合作方。

此外，“村企”做LP，可以借助GP筛选更优质投资项目，进一步提高收益。“目前，大部分专业投资机构都有资金、有人，但优质投资企业、好的项目渠道是稀缺的。这也是投资机构的核心竞争力。”唐孟源表示。

余英栋认为，股份合作公司“可以先做两年母基金，再做直投。”

目前，记者观察发现，深圳大部分已成立的股份合作公司相关的股权投资基金，“村企”都是作为LP，很少直接参与直投。

但上述提及的深创投龙岗创新私募股权投资基金，投资方式多元，包括母基金业务、REITs、S份额交易、跟进投资、直接投资，但据介绍，基金投资还是以跟进投资深创投集团下属其他基金出资的项目为主。

但值得注意的是，目前深圳也有“村企”以“直投+母基金”等模式开展股权投资，初步实现了“左手优质物业，右手高科技公司的股权”的转身。

早在2017年，深圳南岭股权投资基金管理公司成立，这是全国第一家由村集体企业作为发起人和实际控制人的私募股权、创业投资基金管理人。彼时引起了诸多市场关注。

据媒体报道，南岭创投对外投资平台有3个，分别是公司制创投平台、南岭基金公司旗下2只基金，以及母公司南岭股份合作公司直投项目。

截止2023年一季度，南岭村通过投资平台，共计投资了12个高科技企业项目，涉及生物医药、先进制造、人工智能、新能源及电子信息，投资额度在数百至数千万元不等。其中有两家生物医药企业是南岭股份合作公司创办、直投。

“截至目前，我们投资用的资金基本上都是南岭村自己的资金。”南岭股权投资基金管理（深圳）有限公司总经理周森介绍称。

目前，母基金“下场”从跟投到直投，已是行业趋势。根据FOFWEEKLY《GP生存发展报告2022——大国周期下的资本变革》显示，政府引导基金对于项目直投和跟投的机制设置开始逐渐增加；直投活跃度显著提升，近两年直投次数超过100次。

但大部分“村企”要实现“母基金+直投”两条腿走路，还需一些时间与实践。

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